2021年9月15日
企業価値創造経営の本質（第30回）
事業ポートフォリオ・マネジメントについて
考える（第2回）
手島 直樹
小樽商科大学大学院 商学研究科 教授
前回の連載では、事業ポートフォリオ・マネジメントの基本的な考え方について議論したが、今回からM＆Aについて複数回にわたり考えていきたい。
M＆Aのトレンド
まず、M＆Aのトレンドから確認していきたい。結論から言えば、日本企業にとって、もはやM＆Aは滅多にない「一大イベント」ではなくなり、今ではキャピタル・アロケーションの「核」となっていると言える。下図が示す通り、コロナの影響もあり直近のM＆A総額は減少傾向にあるが、長期的にはTOPIXの動向に合わせて変動はあるものの、拡大傾向にあることがわかる。実際、中期経営計画にM＆A投資枠を設定する企業も増えており、M＆Aはキャピタル・アロケーションにおいて研究開発投資や設備投資などのオルガニックグロースと同等の位置付けとなっていると言えよう。
2021年9月15日
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