絶えることのない世界の紛争

　世界における紛争は絶えることがない。国際社会では宗教、民族、領土などをめぐる対立が絶えず、殺戮にまで至る衝突が繰り返されてきた。国内において一人の殺害が重大犯罪として扱われるのに対し、国際社会では戦争という形で何千、何万、何十万もの人命が奪われても、それが「現実の政治」として処理される。

　ウクライナやガザでの破壊と流血、そして今、アメリカはイランに対し武力行使を行っている。米トランプ大統領は、イランを抹殺するとか石器時代に戻すとかいうことを豪語している。

企業価値を高める戦略的な投資家エンゲージメント
第1回：成長ストーリーのエッセンス

福岡 侑希

ブランズウィック・グループ パートナー

次の課題は成長期待の醸成

　東証が所謂「PBR1倍割れ」問題を提起してから3年強、多くの日本企業で資本効率の改善が進んできた。2020年にはTOPIX500構成企業の約半数がPBR1倍割れであったが、足元では3割を切る水準まで低下した。こうした中、投資家の期待も次の段階に向かいつつあり、企業にはさらなる企業価値向上が期待されている。多くの企業では、これまでバランスシートの規律を高めることで資本効率の向上を図ってきたが、企業価値をさらに向上させるためには、市場からの成長期待を醸成し、株価収益率（PER）を高める施策も不可欠である。しかし、この成長ストーリーの伝達において、多くの企業が苦労を抱えている。

企業価値創造経営の本質（第56回）
バフェットにキャピタル・アロケーションを
学ぶ（第3回）

　本稿では、「オーナーズ・マニュアル」の第3および第4原則を取り上げる。バフェットが天才的な能力を示すキャピタル・アロケーションについても触れたい。

バフェットからの学び

　第3原則は、バークシャー・ハザウェイのKPIに関するものである。1株当たりの内在価値の平均年間成長率は、内在価値と市場価値が合致すると仮定すれば、長期的な株価の上昇率と考えることができる。日本企業でも、アクティビストが株主であるケースにおいて、時価総額をKPIと設定するケースが散見されるようになったが、なぜバフェットは絶対額である時価総額の上昇率ではなく、あえて1株当たりの内在価値を重視するのか。それは、彼が真に株主志向であることが理由である。というのも、株主にとっては時価総額が上昇したとしても、それが株式発行総数の増加を伴うものであれば、希薄化の影響により1株当たりでは時価総額の上昇率を下回ることになるからだ。株主にとって重要なのは、あくまで株価や1株当たりの内在価値なのである。

※各図をクリックいただくと、拡大された図をご覧いただけます。

　事業や会社に関わる計数をExcel上で集計・分析・シミュレーションする財務モデリングの専門家である筆者が、CFOとして実感していることを五月雨的に述べていくのが本シリーズである。

　今回は、「復活祭（イースター）の日付決定」について、最近何かと話題のAIを使ってみよう。

Copilotを使ってみよう

　生成AIを使って、あの複雑怪奇な復活祭計算を「丸投げ」するとどうなるか、やってみる。

　まずは、Microsoft 365 Copilotだ。Microsoft 365（Word、Excel、PowerPoint、Outlook、Teams）は多くの企業で導入されており、その流れでMicrosoft 365 Copilot（以下、単にCopilotと呼ぶ）に触れている人も多いだろう。

「バウンダリースパナー（境界連結者）」
としてのCFO役割とは

CFO（最高財務責任者）の役割は、今や「金庫番」から「戦略的パートナー」、そして組織の壁を越えて変革を促す「バウンダリースパナー（境界連結者）」へと、劇的な進化を遂げている。

　特に予測不可能な現代において、イノベーションを単なる「現場の試行錯誤」に留めず、企業の持続的な成長エンジンへと昇華させるためには、CFOによる境界を越えた介入が不可欠である。

はじめに：バウンダリースパナーとは何か

　「バウンダリースパナー（Boundary Spanner：境界連結者）」とは、組織論や経営学の用語であり、一言で言えば「組織の壁を越えて、異なる世界を繋ぐ『橋渡し役』」を指す。

第25回ボイシャキメラ＆カレーフェスティバル

　4月19日、日曜日、初夏のような強い日差しのもと、第25回ボイシャキメラ＆カレーフェスティバルが池袋で開催された。ボイシャキメラとはベンガル歴のお正月（ボイシャキ）を祝う祭り（メラ）である。2000年に第1回が開催され、コロナ禍で開催できなかった2020年と2021年を除いて毎年、池袋西口公園で開催されてきた。今年は25回を数える節目の年とのことで、会場はいつにも増して祝祭ムードに包まれていた。

第98回アカデミー賞授賞式
―映画は時代を映す鏡

　第98回アカデミー賞授賞式は、3月16日ハリウッドで開催された。100年超の歴史を誇る映画は、現在も世界の大衆娯楽の中心である。1927年に創立されたハリウッドの映画人の集まりである映画芸術科学アカデミーの会員投票によって選ばれるアカデミー賞は、映画人の最高の栄誉である。前年度上映された映画を対象に毎年3月頃行われる授賞式には、著名な映画人たちが出席し、全世界に中継される年中行事になっている。

　ハリウッドの映画産業は政治の中心からはるか離れた西海岸で発達し、反権力と時代を先読みする特徴がある。アカデミー賞作品は、それぞれの時代や社会を背景に選ばれており、我々はそこに時代の変化を感じ取ることができる。