CFO第175号（2025年2月17日）では、「トランプ大統領と外交交渉―チキンゲームの国アメリカ―」と題し、トランプ大統領の外交交渉の特徴を取り上げた。本稿では、より一般化した形で、アメリカにおける交渉がいかなる構造を持つものかを論じる。

企業価値創造経営の本質（第54回）
バフェットにキャピタル・アロケーションを学ぶ
（第1回）

　これまでの連載では、長期にわたり、株主還元やM&Aなどのキャピタル・アロケーションについて議論してきたが、今回の連載からは、「キャピタル・アロケーションのためにこの世に生を受けた」と述べるウォーレン・バフェットを紹介していきたい。彼は2025年をもってバークシャー・ハザウェイのCEOを退任しており、残念ながら、今後は彼の名言から学ぶ機会も減ることになる。そこで、彼が1965年から毎年株主に向けて書いてきた「株主への手紙」をベースに彼の視点を学んでいく。なお、彼は天才的な投資家として注目されることが多いが、彼が長年CEOを務めてきたバークシャー・ハザウェイは投資ファンドではなく、時価総額が世界トップ20に入る上場企業である点を考慮すれば、投資家視点を持つ経営者としての彼の見解がビジネスパーソンにとって一層のこと有効であると私は考えている。

　事業や会社に関わる計数をExcel上で集計・分析・シミュレーションする財務モデリングの専門家である筆者が、CFOとして実感していることを五月雨的に述べていくのが本シリーズである。

　今回は、国際原子時について考えていこう。

TAI：時間計測の基準層としての存在意義

　私たちは1日に何度も時計を見る。スマートフォンのロック画面、パソコンの画面右下、駅の発車案内、電子レンジの表示。そこに示されている時刻は、疑う余地のない「正しい時間」のように感じられる。しかし、ここで1つ問いを立ててみたい。その時刻は、いったい何を基準に「正しい」と言えるのだろうか。世界中の時計がほぼ同じ時刻を示すという事実の裏側には、実は極めて人工的で、しかし、驚くほど堅牢な仕組みが存在している。その中核にあるのが、国際原子時（TAI）である。

日本企業へのChief Ethics Officer
（CEO：最高倫理責任者）導入の意義と課題

はじめに：米国で台頭するChief Ethics Officer

近年、米国企業を中心にChief Ethics Officer（CEO：最高倫理責任者）を設置する動きが加速している。これは、単なる法令遵守（コンプライアンス）の徹底を超え、企業活動のあらゆる側面に「倫理」という価値基準を統合し、企業文化として根付かせようとする経営戦略の一環である。

　グローバル化、情報技術の進化、そしてESG（環境・社会・ガバナンス）投資の高まりを背景に、企業の倫理性は、短期的な利益と同じくらい、あるいはそれ以上に、企業の持続可能性（サステナビリティ）を左右する重要な要素となっている。不祥事がひとたび発覚すれば、SNSなどを通じて瞬時に世界中に広がり、ブランド価値、顧客・取引先からの信頼、株価に甚大な影響を及ぼす。

卒業論文への取り組み

　卒業を間近に控えた大学生にとって、目下、卒論シーズンである。私のゼミでは、年内に校了とし、1月以降は『卒業論文集』を編集する期間にあてているので、すでにゼミの雰囲気はすっかりリラックスムードである。年内を校了とする理由はいくつかあって、その重要な1つに、完成した卒論を改めて読みながら、卒業するゼミ生の学修をふり返り、「送る言葉」に近い「講評文」を執筆する時間を確保したいという、私自身の事情がある。