屋形 俊哉

ブラックライン株式会社
ファイナンシャルエキスパート

はじめに

　本調査は、日本企業の経理部門の現状と課題意識を把握することを目的とした調査で、日本CFO協会に登録されている企業の経理・財務幹部を対象に、2025年5月9日から2025年5月29日までの期間に実施されたものある。

　調査は2021年から「経理部門のDX推進に向けた実態と課題」というテーマで毎年実施し、「生産性」「人材」「ガバナンス」を共通のキーワードとしながら、経理財務を取り巻く環境の変化や新しいトピックスを質問項目に反映させており、これらのキーワードやトピックスにおいて、経理部門の課題認識や取り組みがどう変化しているかを解説し、その背景や理由について考察する。

経理部門が現在取り組んでいるテーマ

　経理部門で現在取り組んでいるテーマに関する調査では、回答の選択肢として「土台の強化・基盤の整備」に関するものを7つ、「経理財務機能の強化・高度化」に関するものを7つ用意したが、「土台・基盤」に関するテーマが上位3つを占める結果となった（図1）。

　司会が開会を宣言し名前を呼ばれる。皆さんの拍手の中、会長挨拶のために壇上に立つ。前面の席は見知った顔が並び心強いが、IAFEI運営でタッグを組むアドバイザリー委員会会長のマナバット氏が、ご家族が日本の山で遭難されたために、ここに居ないのは寂しい。彼女の分まで頑張らねばと言い聞かせる。場所は台北の国立政治大学公共行政ビジネスセンターの階段教室。時は2025年10月17日金曜日午後2時、いよいよ待ちに待ったIAFEI DAY 2025の始まりだ。

はじめに

　2025年5月30日、トランプ大統領はペンシルベニア州ピッツバーグにあるUS Steel本社で演説を行った。150億ドル（約2兆2千億円）での買収に加え、設備近代化のための中長期的投資として140億ドル（約2兆1千億円）という実に300億ドル（4兆円）もの巨額のコミットメントを引き出したことを「自らの勝利」と誇らしげに掲げ、聴衆を熱狂させた。US Steelの従業員たちは、自らの雇用が保障されたことに安堵と歓喜の声をあげた。その光景は、あたかも “偉大なる将軍” が戦地から凱旋し、戦利品を携えて帰還したかのようであった。

　一方、日本の経済メディアは「大逆転」「粘り強い交渉」「戦略的勝利」と、日鉄の成果を高らかに称えた。

　果たして本当の勝者は日鉄なのか、それとも米国（トランプ政権）なのか。本稿では、買収後の日鉄が直面するであろう現実と、その構造的リスクを検討する。

企業価値創造経営の本質（第53回）
事業ポートフォリオ・マネジメントについて
考える（第25回）

　今回の連載では、事業売却巧者の具体的な行動を確認していきたい。5つのアクションが存在するが、売却価格の引き上げ、コストの削減、そして事業売却の体系化の3つに大きく分類される。

1. 売却前に事業を改善する

　もちろん、事業が「負け犬」や「非ベストオーナー」だからこそ売却の対象となるのであるが、事業の業績に合わせて売却額が上昇することが期待できるため、売却以前における事業改善は有効なアプローチとなる。実際、米国におけるスピンオフに関する調査によれば、スピンオフ実施の2年前から事業改善に取り組んだ企業の株価パフォーマンス（親会社と分割企業の合計ベース）は、実施後に事業改善に着手した企業を大きく上回っている。また、売上成長率や収益性にも顕著な差が見られる。これは、事前に事業改善を済ませておくことにより、スピンオフ後にはストランデッドコストなど分割によって生じる問題の対応に集中できることが要因と考えられる。

マーケットイン、プロダクトアウトの
「機会とリスク」と「両利きの経営」

現代の企業経営は、不確実性と複雑性が増す市場環境において、持続的な競争優位性をいかに構築するかという根源的な問いに直面している。この問いに対する1つの解が、経営学者ジェームズ・マーチが提唱し、オライリーとタッシュマンが発展させた*「両利きの経営（Ambidextrous Management）」という概念である。これは、既存事業を深化・改善させる「知の深化（Exploitation）」と、新たな事業や市場を探索する「知の探索（Exploration）」という、相反する活動を同時に追求する経営能力を指す。

　このフレームワークは、事業戦略の2大潮流であるマーケットインとプロダクトアウトの関係性を捉え直す上で極めて有効な視座を提供する。マーケットインは顧客ニーズを起点とし、既存市場での成功確率を高める「知の深化」に親和性が高い。対してプロダクトアウトは、企業内部の技術やビジョンを起点に新市場を創造する「知の探索」の性質を色濃く持つ。

　事業や会社に関わる計数をExcel上で集計・分析・シミュレーションする財務モデリングの専門家である筆者が、CFOとして実感していることを五月雨的に述べていくのが本シリーズである。

　今回は、前回の「うるう秒」を取っ掛かりに世界時（UT：Universal Time）について考えていこう。

世界時（UT）とは？―地球の自転が刻むリズムと「うるう秒」の舞台裏

　前回述べたように、「うるう秒」の調整には大変な労力がかかる。

　大変な労力がかかったとしても、達成したいことはそもそも何なのだろうか？

　地球の自転は、精密機械のように一定ではない。わずかな揺らぎや変動があるため、原子時計によって刻まれる「協定世界時（UTC）」（後述）と、地球の実際の回転に基づく「世界時（UT1）」との間に少しずつズレが生じる。このズレが0.9秒を超えそうになると、登場するのが「うるう秒」である。これは、時刻系に1秒を足したり引いたりすることで、地球の自転と時計のリズムを調整する「時の帳尻合わせ」なのである。

お寺で国フェス

　10月11日、12日に愛知県名古屋市の覚王山日泰寺で「日・タイ文化フェス2025」が開催された。「お寺でフェス」は違和感を覚える人もいるかもしれないが、実は近年あちこちで取組みが見られる。もともとお寺に祭りはつきものなのだから、それが「フェス」と言い換えられたのだと思えば納得できるだろうか。いや、「祭り」はあくまでも「祭り」であって、断じて「フェス」ではないと言いたくなる人も、おそらくいることだろう。

映画は時代を映す鏡

※作品の公開情報は、2025年11月17日現在のものです。

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  『ワン・バトル・アフター・アナザー』

  2025年10月公開（米国映画）
  大ヒット上映中！
  配給：ワーナー・ブラザース映画
  © 2025 WARNER BROS. ENT. ALL RIGHTS RESERVED.
  監督：ポール・トーマス・アンダーソン
  主演：レオナルド・ディカプリオ

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  『宝島』

  2025年9月公開（日本映画）
  一部劇場にて公開中
  配給：東映／ソニー・ピクチャーズ エンタテインメント
  ©真藤順丈／講談社　©2025「宝島」製作委員会
  監督：大友啓史
  出演：妻夫木聡、広瀬すず、窪田正孝、永山瑛太

　この「Cinema」の連載では、その時々に話題となった日米の映画を対比して取り上げながら、日米の経営や組織の違いについて考えることを試みてきた。

　今回取り上げる最近公開された2本は、それぞれの国の現代史を背景にして、国民の多様性とそこで抑圧された人々の開放を求める行動を柱に、主人公たちの愛憎劇や逃亡と追跡の物語をクロスさせて、熱のこもった映画になっている。他方で、物語が歴史を超えて輻輳しているため、それぞれ162分と191分の長尺となっており、各1億3,000万ドルと25億円とされる巨額の製作費を回収できるのかということも話題になっている。